Pertubuhan Negara Pengeksport Minyak (OPEC) yang dikuasai Arab mengumumkan keputusan untuk memotong eksport minyak ke Amerika Syarikat dan negara-negara lain yang menyediakan bantuan ketenteraan kepada Israel dalam Perang Yom Kippur pada Oktober 1973. Menurut OPEC, eksport akan dikurangkan dengan 5 peratus setiap bulan sehingga Israel memindahkan wilayah-wilayah yang diduduki dalam perang Arab-Israel pada 1967. Pada bulan Disember, satu embargo minyak penuh telah dikenakan terhadap Amerika Syarikat dan beberapa negara lain, yang menyebabkan krisis tenaga serius di Amerika Syarikat dan negara-negara lain bergantung pada minyak asing.
OPEC ditubuhkan pada tahun 1960 oleh Arab Saudi, Iran, Iraq, Kuwait, dan Venezuela dengan objektif prinsip menaikkan harga minyak. Negara Arab lain dan pengeluar minyak Dunia Ketiga menyertai tahun 1960-an dan awal 1970-an. Untuk dekad pertama kewujudannya, OPEC mempunyai sedikit impak terhadap harga minyak, tetapi pada awal 1970-an peningkatan permintaan dan kemerosotan pengeluaran minyak A.S. memberikannya lebih banyak pengaruh.
Pada bulan Oktober 1973, menteri-menteri OPEC bertemu di Vienna ketika Mesir dan Syria (negara-negara bukan OPEC) melancarkan serangan bersama terhadap Israel. Selepas kehilangan awal dalam Perang Yom Kippur yang dipanggil, Israel mula memukul keuntungan Arab dengan bantuan pesawat senjata A.S. dan bantuan ketenteraan yang lain dari Belanda dan Denmark. Menjelang 17 Oktober, pasang surut telah berubah tegas melawan Mesir dan Syria, dan OPEC memutuskan untuk menggunakan kenaikan harga minyak sebagai senjata politik terhadap Israel dan sekutunya. Israel, seperti yang dijangkakan, enggan menarik diri dari wilayah yang diduduki, dan harga minyak meningkat sebanyak 70 peratus. Pada persidangan Tehran OPEC pada bulan Disember, harga minyak dinaikkan lagi 130 peratus, dan jumlah embargo minyak dikenakan ke atas Amerika Syarikat, Belanda, dan Denmark. Akhirnya, harga minyak meningkat empat kali ganda, menyebabkan krisis tenaga utama di Amerika Syarikat dan Eropah termasuk harga terjejas, kekurangan gas, dan catuan.
Pada bulan Mac 1974, embargo melawan Amerika Syarikat telah diangkat setelah Setiausaha Negara A.S. Henry Kissinger berjaya merundingkan perjanjian penahanan ketenteraan antara Syria dan Israel. Harga minyak, bagaimanapun, kekal jauh lebih tinggi daripada paras pertengahan tahun 1973. OPEC memotong pengeluaran beberapa kali lebih banyak pada tahun 1970-an, dan pada 1980 harga minyak mentah adalah 10 kali apa yang berlaku pada tahun 1973. Namun, pada awal 1980-an, pengaruh OPEC terhadap harga minyak dunia mula merosot; Negara-negara Barat berjaya mengeksploitasi sumber-sumber tenaga alternatif seperti arang batu dan kuasa nuklear, dan ladang minyak baru yang besar telah ditoreh di Amerika Syarikat dan negara-negara pengeluar minyak non-OPEC yang lain.
